Inversión Confiable

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El día de hoy ha sido sencillamente increíble, con el petróleo alcanzando nuevos récords ($122 el barril), con el sorprendente aumento en el número de solicitudes de bancarrota por parte de empresas que se ha incrementado en 49% medidas anualmente, según Bloomberg News, y el hecho de que las propiedades siguen perdiendo valor y volviendo más negativos los balances de las empresas del sector financiero donde Fannie Mae (el fondo para-estatal, que ayuda a las personas que compran por primera vez una casa), se ha visto obligado a tratar de recaudar $6,000 millones para poder seguir operando, y el DJIA probablemente cierre positivo el día de hoy pues a las 3:15 PM hora de NY ya había subido más de 57 puntos y había retornado a los 13,027.

Existe alguna lógica por la cuál mientras toda la economía anda completamente mal, el precio del petróleo se dispara y el hecho de que seran necesarios más write-downs por parte de las empresas que se dedicaban a la venta de securites para evitar el colapso total, la bolsa de NY sencillamente ignora todo eso y sigue subiendo, si pensamos en términos estacionales pues es cierto que por esta fecha usualmente NYSE incia un rally que suele durar hasta julio/agosto, pero éste no es un año como cualquier otro, sólo hemos recibido malas noticias desde que comenzó el año y definitivamente no hay indicios de que la situación se revirta, para empeorar las cosas los continuos recortes de las tasas de interés por parte de la FED y el paquete de estímulo que ha puesto $145,000 millones directamente en la mano de los consumidores, la inflación definitivamente está fuera de control y al parecer a la FED eso no le importa.

Definitivamente vamos camino a un depresión, ya no recesión. Y llegaremos a ella ya sea por la inflación galopante que está a punto de reducir a la mitad el poder de compra del promedio de hogares americanos o por el colapso final del sistema financiero que en lugar de aplicar un “stop losses”, ha decidido seguir en el mismo juego haciendo como que nada ha pasado, con la esperanza vana de que en algún momento la situación se revertirá. De una forma o de otra tendremos tiempos difíciles adelante. Pero si el plan republicano sale bien todo ocurrirá después de las próximas elecciones de noviembre.

Así que dadas las premisas anteriores y si Ud. quiere arriesgarce y hacer algo de dinero especulando, apueste a que el DJIA llegará nuevamente a los 14,000 puntos y el dólar no caerá más frente a las otras monedas, al menos hasta el próximo noviembre, después de noviembre ¿a quién le importa?, al menos es lo que cree la administración Bush.

El día de hoy es para enmarcarlo en un cuadro, con Citibank reconociendo que ha debido hacer más writedowns de instrumentos financieros por un valor de U.S.$ 5,110 millones (lo cuál es una potencial perdida, si no logra refinanciar la misma), y despedido a 9000 de sus trabajadores, más información sobre ésto en Bloomberg News, sin embargo sus acciones como la de la mayoría de los miembros del selecto grupo que compone el Dow Jones Industrial Average (DJIA), se han incrementado llevando al índice en las primeras horas de la mañana por encima de los 12,800 puntos. El dólar ha tenido un leve repunte en los mercados internacionales, ganando contra el Euro y el Yen; seguido de una leve disminución del precio del precio del petróleo.

Sin embargo no hay una razón económica para que todo ésto ocurr, porque el déficil comercial americano no se ha reducido, el precio de las propiedades continúa cayendo y debido a la actual situación de los bancos, seguirá cayendo por falta de compradores. De acuerdo a muchos analistas el famoso paquete de estímulo, propuesto por el ejecutivo y aprobado por el congreso, ya está gastado, pues la inflación generada ya ha deborado casi todo el rebate que será enviado a los contrinuyentes en mayo.

Dias como hoy son los que hacen a la gente perder dinero, pues hacen creer a muchos pequeños inversionistas que lo peor ya ha pasado y es hora de invertir en éstas gangas, para luego ver cómo todo se derrumba de un momento al otro. La crisis crediticia originada por la burbuja inmobiliaria, está muy lejos de haber terminado, tenemos áun 12 a 16 meses más de parálisis en el sector inmobiliario. Lo que estamos presenciando es sencillamente un maquillaje de la actual situación por parte del gobierno, pues saben que si se ajusta ahora, las elecciones de noviembre para McCain están perdidas, es por ello que todo ésto que vemos no son más que el resultado de ponerle anestesia a un pasiente muy grave.

Independientemente de si ésto es moral o no, el resultado final es que la situación se seguirá agravando cada día que pase, y cuando se quiera aplicar el ajuste, éste sera terriblemente duro. Por el momento si quiere apostar a que las cosas mejoren, sólo hagalo en el muy corto plazo, en el mediano o largo, todo estará aún peor. Por el momento los mejores lugares para refugiar sus ahorros si es que tiene alguno, es en Euros y oro, el dólar deberá de seguir cayendo según la mayoría de los analistas hasta $1.63 por Euro a mediados de año.

Es por todo ésto que me decidí por ponerle éste título al post: “Todo esta mal, pero eso está bien”. Por lo menos es lo que creen la mayoría de los inversionistas que se han lanzado a comprar acciones de las principales empresas americanas, y por ello han hecho que el Dólar repunte levemente frente al Euro y como consecuencia de ello, han conseguido que el precio del petróleo también caiga levemente. Pero la clave para comprender por qué esto no puede durar está en el rendimiento negativo de los bonos, osea el dinero en intereses que se recibe por un bono es menor a la inflación oficial de Estados Unidos, lo cuál significa que muy pocos inversionistas estarán dispuestos a invertir en bonos del tesoro americano sabiendo que perderan dinero al hacerlo, y encima por partida doble, porque el interés es menor a la inflación, y porque el dólar seguirá cayendo frente a las otras monedas.

Hasta no hace mucho, el índice industrial Dow Jones, solía representar a la economía americana, si el índice subía significaba que la economía estaba sana y crecía, por el contrario un DJIA en caída significaba problemas en la economía, sin embargo ahora eso ya no significa nada, con un barril de petróleo por encima de los $115 el barril, un Euro camino a los $1.60 y los índices de la economía en contracción, el DJIA ha recuperado en la sesión de hoy miercoles todo lo que cayó el viernes pasado y ya estamos nuevamente en los 12,600 y no me extrañaría que incluso lleguemos a los 13,000 como lo comenté en un post anterior en éste blog.

 La pregunta en todo caso es ¿y después qué?, que pasará cuando lleguemos a los 13,000; volveran los inversores a comprar simplemente porque el índice se ha mantenido a pesar del deterioro de la economía. Muchos pueden alegar que empresas como IBM han mejorado considerablemente su rendimiento, y han aumentado sus beneficios. Pero la gran mayoría de las 30 empresas que componen el índice no están en el mismo pie que IBM, y por el contrario muchas de las empresas financieras del índice como el Citigroup están pasando por momentos difíciles.

Un barril de petróleo a $150 ya no parece un escenario imposible, y un Euro a $1.80 sería la lógica consecuencia. La inflación planetaria que ésto generaría haría que la economía se recese, por más estímulos o planes conjuntos entre la FED y el BCE (Banco Central Europeo), al parecer ya ni los bancos centrales tienen suficiente poder para poder alterar los mercados mundiales, altamente interdependientes.

¿Qué ocurrirá mañana?, definitivamente es un misterio, pero al menos hay algunas cosas ciertas, la crisis crediticia se ha extendido de los bancos de inversión a toda la economía, y una inflación de dos dígitos en USA no parece un escenario tan improbable para fines de éste año, ya que la FED probablemente seguirá recortando las tasas de interés tratando de evitar lo inevitable, una recesión de la economía.

Desde el pasado martes 1 de abril , el índice industrial DJIA, se ha mantenido creciendo sólidamente a pesar de todas las malas noticias que han aparecido a lo largo de la semana. Me preguntaba ¿por qué?, y justo se me ha ocurrido la respuesta, aunque ésta es un poco conspirativa.

Que tal si los grandes bancos de inversión estan haciendo una falsificación electrónica de su contabilidad, para conseguir más apalancamiento y hacer subir el mercado artificialmente en la idea, de poder vender a un precio muy alto y conseguir la liquidez que necesitan.

¿Pero cómo es ésto de la falsificación electrónica de la contabilidad?, Bueno para explicar ésto hay que entender que en USA existe algo llamado IRA, que son fondos de retiro personales, en los cuales una persona puede depositar hasta $4000 libres de impuestos como aporte personal a su fondo de retiro. Que pasaría si los bancos comenzaran ha reportar aportes en sus cuentas que en realidad no existen de manera aleatoria. Aquí un ejemplo de que pueden hacer, si un banco tiene 1 millon de cuentas de retiro, puede fácilmente poner en el 1% de ellas osea 10,000 cuentas $4000 que nadie ha aportado, de esa forma aparecen en la contibilidad $40 millones, sobre los cuales se puede prestar dinero a la FED, para hacer inversiones rentables. La probabilidad de que te descubran es si pones ese dinero en cuentas de gente que hace aportes frecuentes, pero hay personas que un año aportan y otro no, y sobre esas cuentas se puede maniobrar de ésta manera, además si alguien reclama usualmente lo hace si tiene de menos, no si tiene de más.

¿Pero y si la bolsa baja?, muy buena pregunta todo éste tinglado sólo funcionaría si consiguen hechar a andar nuevamente el espíritu especulativo y la gente comienza a comprar a altos precios, pero ésto en el momento no parece razonable, por lo menos no es lo que se ve en los volúmenes que maneja la bolsa de NY. ¿Qué podría pasar entonces? Pues definitivamente las pérdidas de los bancos se habrían multiplicado exponencialmente, y con ello su habilidad de recuperarce aún en el largo plazo, después de ésto sólo quedaría la caída libre de la bolsa, en las proporciones que hemos visto en el caso de Bear Stearns, de $54 a $2 en un par de días.

Cómo el segundo escenario, no conviene a nadie, ni a los bancos, ni al público en general, creo que veremos al DJIA seguir subiendo hasta los 13,000, me pregunto, cuando se rompa esa barrera, como por arte de magia, todo el mundo comenzará a comprar pensando que otra vez nos encontramos en un bull market. No lo sé, pero si pasamos los 13,000 y los volúmenes continúan igual de bajos que hasta ahora, una reserva al menos hasta los 11,800 es posible con el Dow Jones. Ésta reversa traerá consigo más recortes importantes a la tasa de interés de la FED, en cuyo caso una tasa del 0.5% no me extrañaría para nada.

Independientemente de si se está manipulando la bolsa con dinero de verdad, o de mentiritas, el hecho de que está manipulada es lo suficientemente evidente, que hasta los outsiders como yo se dan cuenta a leguas. Así que si tiene algun activo en bolsa saquelo mientras pueda, y guarde su dinero bajo el colchón, pués como están las cosas, ya no se puede confiar ni en los bancos.

Bueno, les comenté ayer que me registre en Wall Street Survivor, para probar mis habilidades como trader, sin arriesgar ni un sólo dólar, como quien dice sólo para ver que tan bien puedo evaluar el riesgo y tomar oportunidades, desde un punto de vista puramente académico, ya que una cosa es jugar con plata ficticia, y otra muy diferente saber que lo estas haciendo con dinero de verdad, así que éste tipo de simulaciones no son del todo exactas ya que el factor adrenalina que surge de usar dinero de verdad no esta presente.

De todos modos me siento contento, porque en solo un día, de ayer a hoy tuve una rentabilidad de $458 en la única transacción que hice, al comprar 1000 acciones de Sun Microsystem (NASDAQ:JAVA), compre estas acciones porque conozco a la empresa y sabía que tarde o temprano subirían porque su CEO Jonathan Schwartz, está haciendo bien las cosas y ha hecho importantes apuestas adquiriendo por ejemplo el popular programa de base de datos MySQL, que le da una gran proyección a la compañía.

Sin embargo soy conciente de que he tenido suerte, pues esta subida se debe en parte al rally que ha ocurrido hoy en la bolsa de New York, así que como no soy tonto, esperare hasta mañana al medio día para cerrar la posición y tomar beneficio, porque de hecho la bolsa de New York, volverá a bajar en promedio, y esperaré hasta que eso ocurra para volver a comprar acciones de Sun, pues son una interesante alternativa de inversión.

Aquí les pongo una captura de pantalla de la transacción que hice y el margen que logre en sólo un día:

Lógicamente soy un trader del montón, estoy en la posición 6468, levemente en el tercio superior de los 21777 participantes. Pero por otro lado, sólo tengo un día haciendo ésto

He encontrado éste web site llamado Wall Street Survivor, que permite que uno pruebe sus habilidades como trader ya sea en el NASDAQ, el NYSE y el AMEX. La inscripción es gratuita y uno recibe un portafolio original de 100,000 dólares que debemos administrar, lo bueno es que el que haga más beneficios hasta el 25 de abril se puede ganar $14,000.

El único inconveniente es que para recibir el premio uno debe ser residente o ciudadano de USA, Canadá (a excepción de a provincia de Quebec), hay tambien premios semanales de $250 para el primer puesto, $150 para el segundo y $100 para el tercero. Adicionalmente hay un premio que se sortea de $100 semanales entre todos los participantes (aunque sea éste no me caería mal ).

Definitivamente más que por los premios es interesante participar para saber si realmente somos tan buenos como decimos, ya que se negocia con precios reales de mercado. Yo ya me he inscrito y he hecho mi primera transacción adquiriendo 1000 acciones de Sun Microdevices (NASDAQ:JAVA), que es una empresa que espero aumente su valor en los próximos días. Ya les contaré que tan bien me fue, aquellos que se animen a participar, pueden enviar sus comentarios también.

Es increíble ver cómo se están manipulando los índices de la bolsa de NY, y aparentemente nadie dice una sóla palabra en los medios de comunicación. Así mientras por un lado se esta tratando de remover de su cargo al actual gobernador de NY David Paterson, que reemplazaró a Eliot Spitzer, pués ha afirmado que en su juventud consumió marihuana y cocaína; por otro lado los medios de comunicación no hablan ni editorializan sobre la profunda crisis financiera que se atraviesa y como a través de inversiones altamente riesgozas, muchos bancos de inversión (Bear Stearns, Merril Lynch, Goldman Sachs, etc.) han desaparecido en la práctica los fondos de pensión de los babyboomers.

Cómo muestra voy a indicarles una serie de índices que de no estar en un mercado manipulado hubieran llevado al DJIA por debajo de los 10,000 puntos hace mucho tiempo. Todo esto ha pasado sólo el día de hoy, miren:

• La confianza de los consumidores americanos ha caído en marzo más de los prosnosticado y se ha situado al nivel alcanzado durante la presidencia de Nixon en 1973.
• El índice que mide el precio promedio de las casas, ha caído en febrero en un nivel récord de 10.71%, prolongando la caída sufrida entre diciembre y enero. Sin visos de que la situación se revierta.
• Merrill Lynch, ha reducido sus estimados de beneficio para éste año en un 45%.
• El déficit fiscal no se ha reducido, sino que sigue ampliandose de la mano de los estímulos que esta haciendo el estado a través de recortes de impuestos a las empresas y reembolsos directos a los contribuyentes.

Lo increíble es que todas estas malas noticias de hoy, sólo han afectado levemente al DJIA, y probablemente esta caída al incio de la jornada, sea revertida a los largo del día para cerrar flat, o tal vez algunos puntos por arriba del cierre de ayer.

Si alguién aún cree que ésto es libre mercado, entonces reconozcamos que Fidel Castro y Hugo Chávez, son presidentes democráticamente elegidos.

¿Por qué la bolsa de NY (NYSE) esta al alza, si todos las demás estan bajando?, ésta es sin duda una inquietante pregunta. Yo esperaba que hoy comenzara la caída de los índices principales en el NYSE (DJIA y S&P500), sin embargo a diferencia de las bolsas de Tokyo y Europa, la bolsa de NY muestra una increible recuperación (ha subido hasta 250 puntos durante un momento de la sesion). Al parecer todo es debido a que las opciones trimestrales del NYSE expiran el próximo lunes 31 de marzo, cómo se puede ver en el calendario oficial. Yo me había enfocado sólo en el cierre mensual para hacer mi estimación anterior, olvidando que este fin de mes se cierra el primer trimestre del año 2008.Así que no me sorprendería ver un gran esfuerzo de la mayoría de brokers, de mantener artificialmente lo más que puedan el DJIA por encima de los 12,500 puntos hasta el 31 de marzo. Así que el precio de los comodities seguirá bajando hasta fin de mes y el dólar debe de experimentar una recuperación hasta esa fecha. Lo que es evidente es que las condiciones macro-económicas no cambiaran de aquí hasta fin de mes y nuevamente veremos al dolar caer y al oro subir luego de que los operadores financieros puedan salir de sus posiciones comprometidas este 31 de marzo próximo.

Algo que debemos tener en mente también es el hecho de que la FED se esta quedando prácticamente sin balas, más recortes de la tasa de interés afectarían inmediatamente las posibilidades de la FED de vender más bonos del tesoro, si ahora es mucho más rentable adquirir bonos canadienses que americanos, imaginense si siguen reduciendo las tasas de interés. Los principales ajentes financieros saben que estan solos, que la FED no podra seguir actuando de la forma que lo ha venido haciendo mucho más tiempo, así que deben de encontrar alguna solución a los continuos writedowns lo antes posible.

El día de ayer el índice bursátil más importante del NYSE, el DJIA subió 420 puntos, y hoy vi en los periódicos camino al trabajo titulares como éste: “420 razones para la esperanza“. Es más a pesar de que no hay un sólo indicardor económico positivo el DJIA ha continuado al alza hoy día en la apertura y ya ha ganado 50 puntos más en lo que va de la sesión (apenas 20 minutos).

Al parecer ya no vivimos una economía real, sino una economía esquizofrénica, una economía maniaca-depresiva, que ya so se guía por la realidad sino por la propia percepción distorsionada del mundo exterior que se ha formado. Cómo dije ayer todo apunta a que la manipulación de los índices continuará hasta este viernes, luego de lo cuál otra vez tendremos la realidad enfrente de nosotros.

Hechos inquietantes de la sesión de ayer han sido que Visa ha conseguido 17.9 mil millones de dólares, a través de la venta de acciones en su IPO (Initial Public Offering), más información en Bloomberg News, mi pregunta es que sentido tiene para una empresa que ofrece “revolving credit”, el conseguir más dinero para prestar si actualmente la demanda esta comprimida y todo apunta a que ya estamos en recesión, como se dice para que quieres cigarros si no tienes fósforos. Lo que me lleva a pensar que pronto comenzaremos a ver underwriting ya no sólo de securities de hipotecas, sino también de securities de tarjetas de crédito, y Visa se esta preparando para ese momento en el cuál el default de los balances alcance niveles tóxicos para los emisores de tarjetas de crédito.

Mi pregunta es que tanto tiempo podremos seguir manteniendo ésta farsa, a veces me parece que George W. Bush es el personaje del cuento “El traje nuevo del emperador”, donde unos inescrupulosos comerciantes lo estafan y lo dejan desnudo en frente de todos. Ya sabíamos que Bush era un hombre poco inteligente, pero a eso le vamos a sumar el hecho que empeño el futuro de todo el país en la busqueda de un sueño imposible.

Si alguien tiene efectivo aún, le recomendaría que espere a que el oro llegue a U.S.$ 900 y compre, pues nada dentendra la caída del dólar hasta finales de año cuando luego de las elecciones el gobierno sencillamente desembalce todo y veamos el barril de petróleo a $150 y la onza de oro a $1300, con una inflación de dos dígitos.

Recien puedo darme un tiempo para poder comentar la agitada sesión del viernes pasado en la bolsa de New York, donde en el DJIA cayó casi 200 puntos (-1.6%) en una sóla jornada, básicamente por la pérdida de confianza en el sector financiero luego de que las acciones Bear Stearns (BSC), cayeran casi un 47%, el gráfico a continuación muestra la gravedad de la situación:

El problema no está en que BSC haya perdido casi la mitad de su valor en bolsa en una sesión, sino a que éste es el caso de casi todos aquellos que estan comprometidos en la crisis surgida luego del desplome del sector inmobiliario.

El caso de Bear Stearns es típico, recordemos que en junio del año pasado, Bear Stearns fue el primero en revelar grandes pérdidas como resultado de las subprimes, pero inmediatamente le siguieron Lehman Brothers, Merrill Lynch. No es tan descabellado pensar que serán los próximos en declarar su estado de insolvencia.

En ayuda de BSC han tenido que llegar JP Morgan Chase y la FED, para evitar el colapso total. Aunque según los propios ejecutivos de BSC, no hay a la vista una estratégia que permita salir de la situación actual a la compañía. El rescate financiero aplicado por la FED ha roto una tradición de más de 4 décadas, pues desde los años 60 no se había rescatado financieramente a una entidad financiera que no fuera un banco. Pero las implicancias en la confianza en el sistema y la economía en general hubieran sido desastrozas, pues hubiera sido previsible que todos los inversionistas extrenjeros en Merrill Lynch, Lehman Brothers, etc. hubieran retirado masivamente sus capitales, con la consecuente caída del dólar a niveles nunca antes visto. En lo personal creo que ésta amenaza aún no esta conjurada.

Cómo era lógico de suponer el desplome de la bolsa empujo a muchos inversionistas a buscar refujio en los futuros del petróleo y el oro. Lo cuál está sobrecalentando dichos mercados y probablemente de seguir esta tendencia podría llegar a un punto tal en el cuál la baja de la demanda y la excesiva liquidez en futuros podría hacer caer los precios por debajo de los $70 el barril. Todo estará en función de qué tan bien se comporte la economía americana en los próximos meses, si esta entra de lleno en un proceso recesivo (2 trimestres de crecimiento negativo), tanto China como India, se veran afectados y la demanda del petróleo caerá abruptamente y con ello el precio de los futuros.

Estos son tiempos difíciles, y la volatilidad en la bolsa probablemente continúe todo este año, mientras el gobierno no acepte la realidad, se olvide de estímulos y comience a pagar la factura de lo que ha sido la política económica más inepta de los últimos 50 años.