Inversión Confiable

Archive for Marzo, 2008

Luego de que el presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet, desmintiera los rumores sobre una posible reducción de la tasa de interés por parte del banco europeo, el dólar cayó una vez más a un nuevo mínimo histórico frente al euro. Las declaraciones de Trichet recogidas por Bloomberg, fueron las siguientes:

“La actual orientación de la política monetaria contribuirá”

Con lo que dejo sin cambio la tasa del Banco Central Europeo en 4%, dicha tasa ha estado en vigor por más de seis años. Luego de dicha declaración el dólar cayó hasta los 1.5378 dólares por euro, un nuevo mínimo histórico para el dólar desde que comenzara a existir el euro.Lo cuál muestra claramente que la mayor preocupación de Europa es la inflación, más no la recesión. En mi entender esto es mucho más sensato que lo que esta haciendo Bernanke, presidente de la Reserva Federal de EE.UU., pues las contínuas reducciones en la tasa de interés no estan ayudando a reactivar la economía, pero sí la inflación.

Al parecer Bernanke está olvidando el principio básico establecido por Milton Friedman, de que las personas no gastan porque dispongan de más dinero o crédito en  el presente, sino de la sensación que tengan ellos de sus ingresos futuros. Y la crisis inmobiliaria ha cambiado seriamente la percepción de los ingresos futuros para la clase media americana, el principal motor de la actividad económica del país.

El presidente de la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo), ha dicho que el mercado del petróleo es estable, y no cree que deban de ser ajustados los niveles de producción.

El presidente de la OPEP Chakib Khelil, dijo que las existencias de crudo se encuentra dentro de los cinco años de su promedio y el grupo de 13 naciones no se inclina ni a aumentar o reducir su actual producción de los cerca de 32 millones de barriles al día.

“La OPEP está preocupada por la inestabilidad del mercado”, Khelil, quien es también ministro de energía de Argelia, dijo en la reunión que abrió: “Hay muchos factores que contribuyen a esta inestabilidad, incluida una debilidad del dólar, la especulación y la situación geopolítica”.

Arabia Saudita, el productor N º 1 y, con mucho, el más influyente miembro de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), también dijo que no ve ninguna razón para cambiar los objetivos de producción, a pesar de que los precios están oscilando cerca de 100 dólares por barril y las quejas públicas del presidente Bush.

“Comprendan las consecuencias de los elevados precios de la energía”, Bush dijo el martes tras reunirse con el Rey Abdullah II de Jordania en la Casa Blanca.

“Creo que es un error tener a tu mayor cliente, con una economías de lento crecimiento, justamente como resultado de mayores precios de la energía”, añadió.

La queja de Bush subrayó los temores de que los elevados precios del petróleo, que a principios de esta semana impulsaron la inflación en EE.UU., debido al hecho de que el petróleo llego a un nivel récord próximo a los US$ 104 por barril, causando una desaceleración del crecimiento económico mundial y aumentando el riesgo de que la frágil economía de los EE.UU. entre en recesión.

El sector de los servicios en los EE.UU. se redujeron en febrero por un segundo mes consecutivo como resultado de la agitación en los mercados financieros y una caída en la construcción que se ha propagado a través de la economía, un grupo de economistas ha adelantado hoy un informe privado.El índice elaborado por el Instituto de Gestión de Suministros para el sector no manufacturero, que abarca casi el 90 por ciento de la economía de EE.UU., aumentó a un récord de 47.3 de los 44.6 que registró en enero, de acuerdo a los resultados de una encuesta de Bloomberg News. Hay que tener presente que un valor menor de 50 indica contracción.

La desaceleración indica que los EE.UU. está a punto de, o que ya está en una recesión como la caída de los valores de la propiedad, la caída de los precios de las acciones y el debilitamiento de empleo han herido el gasto de los consumidores. Un informe separado presentado hoy por las empresas podría mostrar que el mes pasado se registró el menor número de trabajadores contratados en más de cuatro años.

“Estamos viendo una desaceleración bastante brusca de la actividad económica,” dijo Julia Coronado, un alto economista de Barclays Capital en Nueva York. “Existen estas dos grandes lastres el sector vivienda y el sector financiero y los otros sectores o se estan manteniendo o cayendo moderadamente.”

El Tempe, un grupo de compradores con sede en Arizona está programando liberar su informe a las 10 A.M., hora de Washington. Las 64 estimaciones en la encuesta de Bloomberg News variaron de 43 a 52. El índice de enero fue el más bajo desde que se llevan estos registros, que se inició en julio de 1997, según cálculos de Bloomberg News.

Los negocios recortaron sus planillas en 23.000 trabajadores el pasado mes de febrero, la primera disminución en casi cinco años, ha dicho ADP empresas de servicios laborales. El Departamento de Trabajo mostrará los números oficiales del mes de febrero en su informe sobre el empleo en dos días.

Al parecer cómo un preludio de lo que podría ser un enfriamiento severo de la economía, los precios de las materias primas comenzaron a caer y el petróleo ha bajado por debajo de los $100 el barril, a pesar de noticias cómo el posible conflicto entre Colombia y Venezuela, o las contínuas provocaciones a la administración Bush por parte del presidente iraní, esto sólo es comprensible si ya los primeros sintomas de una contracción de la economía ha desalentado a la mayoría de grandes inversores de usar los futuros como un lugar donde buscar refugio en tiempos de inflación.

La caída de las bolsas asiaticas en la apertura del miercoles (5 de marzo), refuerza la tesis propuesta por muchos economístas que la crisis que afronta la economía americana afectará a todas las otras economías del planeta. La primera en sentir el golpa ha sido sin duda la economía japonesa que ha visto descender las inversiones de capital por tercer trimestre consecutivo, habiendo afectado esto a la industria del acero en Japón.

El peor escenario al que nos enfrentamos actualmente es el de la estanflación (estancamiento + inflación), la contínua reducción de las tasas de interes para mantener el sistema financiero en movimiento, esta generando inflación. Pero por otro lado la contínua pérdida de valor de las casas en EE.UU., esta cambiando la percepción del consumidor sobre su futuro, reduciendo el consumo del mismo, indutrias de bienes durables cómo automóviles han sido las primeras en sentir esta contracción de la demanda. De entrar a un ciclo recesivo/inflacionario, puede que los precios de las materias primas continuen subiendo, pero a un ritmo menor que el registrado los últimos meses.

Este es el video completo (en inglés) de Bernanke en Orlando Florida donde le propone a los bancos y entidades financieras que prestaron dinero para la compra de casas, que condonen parcialmente la deuda a fin de evitar mayor morosidad y ejecución de hipotecas.

Este discurso atrajo varias críticas y el mercado incialmente reacciono con una baja pronunciada en el precio de las acciones de los principales bancos americanos, siendo el más afectado Citibank, que ha caído a valores equivalente a los que tenía en 1998. Aunque el video es un poco largo, 29 minutos, no deja de ser interesante verlo completo porque se nota la preocupación de Bernanke de que la crisis del sistema financiero pueda paralizar a toda la economía.

Las acciones de la bolsa de New York cayeron, debido principalmente por la baja de las acciones del sector financieros, después de que el presidente de la Reserva Federal Ben S. Bernanke instó a los bancos a condonar parte de las hipotecas y las previsiones de los analistas de que esto reduciría los ingresos para Citigroup Inc y Goldman Sachs Group Inc.

Las acciones de Citigroup, Goldman Sachs y Bank of America Corp., han caído a su valor más bajo desde agosto de 2003, después de Bernanke dijo que los bancos deberían reducir el monto del principal adeudado en algunos préstamos para la compra de vivienda. Las acciones de Intel Corp, el más grande fabricante de chips del mundo, han disminuido su cotización después de una declaración de que una reducción de los precios perjudicará a sus ingresos. Las acciones del sector tecnologico y bancarios lideran las pérdidas en las bolsas europeas por quinto día consecutivo, y el índice regional para Asia cayó por un cuarto día seguido.

El índice Standard & Poor’s 500 descendió 9.75, o el 0.7 por ciento, a 1321.59 a 10:31 A.M., en Nueva York. El Promedio Industrial Dow Jones perdió 105.51, o 0.9 por ciento, a 12153.39, a la misma hora, aunque las bajas aún contínuan. El índice Compuesto Nasdaq cayó 16.04, o el 0.7 por ciento, a 2242.56. Tres acciones disminuyeron su valor por cada una que subió en la Bolsa de Nueva York.

“Debido a las preocupaciones que usted está viendo en los medios financieros y los sectores de consumo discrecional, la gente está realmente preocupada ahora acerca de la calidad de las ganancias,” dijo Damon Barglow, que ayuda a supervisar unos U.S.$ 1,900 millones en los Asesores de Inversiones del Este de Boston. “Ellos han adoptado un enfoque de brocha gorda a la economía ya todos los sectores han sido afectados.”

Nueve de los 10 grupos de la industria en el S & P 500 descendió hoy, situando el rendimiento de las acciones de las empresas en EE.UU. a su valor más bajo desde enero 22. El S & P 500 se ha contraído un 10 por ciento este año debido a una creciente preocupación de una peor caída en las utilidades de las empresas desde el año 2001 (luego del atentando del 11 de setiembre). La contínua caída del sector financiero después del colapso de las hipotecas subprimes, ha reportado para el mercado de créditos de los bancos una pérdidas hasta la fecha de U.S.$ 181 mil millones de dólares en todo el mundo.

El presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Ben S. Bernanke, que enfrenta la peor recesión del sector inmobiliario en el último cuarto de siglo, insta a los prestamistas a condonar parte de las hipotecas para evitar que más dueños de casa vayan a ejecución de hipoteca y con ello un mayor deterioro del sector.”Los esfuerzos de los gobiernos y las entidades del sector privado para reducir la innecesaria ejecución de hipotecas están ayudando, pero más se puede, y de hecho se debe hacer.’ dijo Bernanke en un discurso en Orlando, Florida el día de hoy martes (4 de marzo). “La reducción del principal podría restablecer un cierto valor de la propiedad a los dueños de casa, y esto puede ser un medio relativamente más eficaz de evitar la morosidad y la ejecución de las garantías hipotecarias.”

La convocatoria de Bernanke va más allá de la postura de la administración Bush y sus anteriores comentarios en la reuniones de la Reserva Federal. En el último informe de la Fed (Reserva Federal) del 27 de febrero al Congreso de EE.UU. instó a los prestamistas a buscar una solución “prudente” a el problema de los préstamo hipotecarios a través de medios tales como la modificación de los términos hipotecarios o aplazar los pagos.

“La morosidad de hipotecas probablemente seguirán aumentando durante un tiempo más largo,” dijo Bernanke en los comentarios a la Comunidad Independiente de Banqueros de América. “Debido a los desequilibrios en la demanda en muchos mercados actualmente, indican que más descensos en los precios de las viviendas son probables”.

Los prestatarios subprime, están a punto de aumentar sus tasas de interés en las hipotecas en más de 1 punto porcentual, dijo. “La disminución en el corto plazo de las tasas de interés y el tipo de iniciativas que incluyan la congelación de los mismos podría reducir el impacto un poco, para los tipos de interés, no obstante, ésto impone más tensión en muchos hogares”.

Citigroup Inc, el mayor banco de EE.UU., puede necesitar capital adicional de inversionistas externos para afrontar las pérdidas derivadas de la caída del mercado inmobiliaro en EE.UU. como resultado de la pérdida del valor de los prestamos subprime dijo el jefe de Dubai International Capital LLC dijo.Citigroup recibió 7,500 millones de dólares en noviembre pasado de su vecino de Dubai, Abu Dhabi, después de registrar pérdidas de hipotecas que deboraron casi la mitad del valor de mercado la empresa y que condujeron a la partida del jefe ejecutivo Charles Prince. El banco con sede en Nueva York, dijo en enero que obtendría otros $ 14,500 millones de parte de los inversores, incluidos los gobiernos de Kuwait y Singapur.

“Se necesitará mucho más que eso para rescatar a Citi y otras instituciones financieras”, dijo Sameer al-Ansari, el director ejecutivo de Dubai International, en una conferencia de capital privado en Dubai el día de hoy martes (4 de marzo). Dubai International es uno de los fondos de inversión controlados por el gobernante de Dubai, Sheikh Mohammed bin Rashid al-Maktum.

Citigroup probablemente informe de pérdidas en éste primer trimestre de 2008 por un monto de $ 1.66 por acción, después de haber amortizado (writedown) más de 15 mil millones de dólares de papeles de hipoteca, dijo el analista de Merrill Lynch, Guy Moszkowski en un informe publicado hoy. La empresa también puede tener otros 3 mil millones de dólares obtenidos de prestamos, para ser usados en apalancamiento del rescates de papeles de deuda hipotecaria para evitar una mayor pérdida de valor de los mismos, según estimaciones de Moszkowski.

La industria automotriz recibió un golpe donde más le duele durante el mes de febrero, las ventas de sus vehículos más rentables como son las camionetas, utilitarios deportivos y grandes sedanes, esta caída es el resultado de la reacción de los consumidores a los elevados precios de la gasolina y la posible recesión. General Motors (GM) y Ford anunciaron el segundo trimestre de reducción de la producción en los EE.UU. frente a la caída de las ventas.General Motors informó de una disminución de las ventas de casi el 13 por ciento mientras que las ventas de Ford ha disminuido en 7 por ciento, Chrysler ha caído un 8 por ciento y Toyota experimento una reducción de las ventas del 3 por ciento. Se espera que sea un mes difícil para los fabricantes de automóviles debido a que la confianza de los consumidores ha continuado reduciendose. La disminución de la construcción de casas también ha debilitado considerablemente las ventas de camionetas.

GM dijo que el descenso de sus ventas fue provocado por una caída del 19 por ciento en las ventas de camionetas y SUVs. Las ventas de camionetas Chevrolet de tamaño completo se redujeron en un 29 por ciento durante el mes de febrero. Los grandes automóviles no tuvieron mucho mejores resultados, por ejemplo las ventas del Buick Lucerne (un sedane grande) se redujeron en 26 por ciento. Las ventas de GM disminuyeron un 6 por ciento en los dos primeros meses del año.

El aumento de precio del petróleo alcanzó otro hito éste lunes, al alcanzar los 103.95 dólares por barril. La debilidad del dólar ha impulsado a el petróleo y los precios de otros productos básicos, el crudo ligero para entrega en el mes de abril ha pasado los U.S.$ 103.76 por barril en el New York Mercantile Exchange. Ese es el nivel que muchos analistas consideran que el verdadero récord para el petróleo.

Los futuros del petróleo luego cayeron 61 centavos hasta los 102.45 dólares por barril después de que Royal Dutch Shell PLC dijo que reanudaría los envíos de petróleo desde Nigeria, que habían sido interrumpidos por los ataques de los rebeldes.

Los altos precios del petróleo a estos niveles récords se deben en parte a la debilidad del dólar y que las otras monedas resultan poco atractivas a los inversionistas. Es así como los futuros del crudo ofrecen una protección contra la caída del dólar, y los futuros sobre el petróleo comprado y vendido en dólares son más atractivos para los inversores extranjeros cuando el dólar está cayendo.

El oro, el cobre y el trigo son algunos de los otros productos básicos que se han apreciado con la caída del dólar.