Inversión Confiable

Un preludio de lo que se viene

Recien puedo darme un tiempo para poder comentar la agitada sesión del viernes pasado en la bolsa de New York, donde en el DJIA cayó casi 200 puntos (-1.6%) en una sóla jornada, básicamente por la pérdida de confianza en el sector financiero luego de que las acciones Bear Stearns (BSC), cayeran casi un 47%, el gráfico a continuación muestra la gravedad de la situación:

El problema no está en que BSC haya perdido casi la mitad de su valor en bolsa en una sesión, sino a que éste es el caso de casi todos aquellos que estan comprometidos en la crisis surgida luego del desplome del sector inmobiliario.

El caso de Bear Stearns es típico, recordemos que en junio del año pasado, Bear Stearns fue el primero en revelar grandes pérdidas como resultado de las subprimes, pero inmediatamente le siguieron Lehman Brothers, Merrill Lynch. No es tan descabellado pensar que serán los próximos en declarar su estado de insolvencia.

En ayuda de BSC han tenido que llegar JP Morgan Chase y la FED, para evitar el colapso total. Aunque según los propios ejecutivos de BSC, no hay a la vista una estratégia que permita salir de la situación actual a la compañía. El rescate financiero aplicado por la FED ha roto una tradición de más de 4 décadas, pues desde los años 60 no se había rescatado financieramente a una entidad financiera que no fuera un banco. Pero las implicancias en la confianza en el sistema y la economía en general hubieran sido desastrozas, pues hubiera sido previsible que todos los inversionistas extrenjeros en Merrill Lynch, Lehman Brothers, etc. hubieran retirado masivamente sus capitales, con la consecuente caída del dólar a niveles nunca antes visto. En lo personal creo que ésta amenaza aún no esta conjurada.

Cómo era lógico de suponer el desplome de la bolsa empujo a muchos inversionistas a buscar refujio en los futuros del petróleo y el oro. Lo cuál está sobrecalentando dichos mercados y probablemente de seguir esta tendencia podría llegar a un punto tal en el cuál la baja de la demanda y la excesiva liquidez en futuros podría hacer caer los precios por debajo de los $70 el barril. Todo estará en función de qué tan bien se comporte la economía americana en los próximos meses, si esta entra de lleno en un proceso recesivo (2 trimestres de crecimiento negativo), tanto China como India, se veran afectados y la demanda del petróleo caerá abruptamente y con ello el precio de los futuros.

Estos son tiempos difíciles, y la volatilidad en la bolsa probablemente continúe todo este año, mientras el gobierno no acepte la realidad, se olvide de estímulos y comience a pagar la factura de lo que ha sido la política económica más inepta de los últimos 50 años.